5517家上市公司交卷，214家“不及格”

2026年8月14日，证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》。

截至2026年4月30日，共5517家上市公司披露了2025年年度财务报告。按期披露的上市公司中，214家被出具非标准审计意见——占比3.88%。换句话，每25家上市公司里，就有1家的年报让审计师“有话要说”。

这214家“非标”意见的构成是：被出具带强调事项段或持续经营事项段的无保留意见109家，保留意见87家，无法表示意见18家。

数字是冷的，但背后的信号是滚烫的。5517份年报，5517次审计，214份报告没有拿到“干净”的结论。对投资者而言，这些数字不是“会计问题”，是“风险提示”。

“无法表示意见”——18家公司的年报，连审计师都不敢签字

审计意见分四种：标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见、无法表示意见。其中“无法表示意见”是最严重的一种——审计师无法获取充分、适当的审计证据，对财务报表整体真实性无法发表意见。

18家被出具无法表示意见——意味着这些公司的年报，连收了钱的审计师都不敢表态。这18家公司的财务状况到底什么样？没人说得清。证监会指出，部分上市公司在收入确认、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研发支出等方面存在会计处理或财务信息披露错误。

当一家公司的年报连审计师都“看不下去”时，投资者应该怎么做？答案很简单：绕着走。

87份保留意见——“大部分没问题，但有些事说不清楚”

保留意见比“无法表示意见”温和一些，但同样值得警惕。保留意见意味着，审计师认为财务报表整体公允，但存在个别重大事项无法获取充分证据，或存在重大错报。

87家被出具保留意见的公司，相当于审计师说：“大部分没问题，但有些事情我实在说不清楚。”这87家公司分布在主板、创业板、科创板、北交所各个板块。每一份保留意见背后，都可能藏着影响投资者判断的关键信息——收入确认的方式、资产减值的依据、关联交易的披露——这些“说不清楚”的事，恰恰是投资者最需要知道的。

29条问题清单——证监会的“期末考卷”划了哪些重点？

证监会的监管报告不仅列出了数据，还指出了问题——收入确认、金融工具、长期股权投资与企业合并、资产减值、研发支出，是五大“重灾区”。

证监会列出了29条问题清单要求纠正。这些问题不是“建议”，是“要求”。证监会下一步将重点推进四项工作：完善监管工作机制、依法依规做好后续监管处理、强化监管协调统一口径、针对市场热点难点加强实践指导。

5517家公司交卷，214家被“点名”，87家保留意见，18家无法表示意见。每一份“非标”意见，都是对一家公司财务质量的质疑；每一次审计师“不敢签字”，都是对投资者的一次预警。

年报是上市公司的“成绩单”，也是投资者的“避雷指南”。那些连审计师都“看不下去”的年报，投资者更没有理由“看得下去”。